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一边冲刺A股上市、一边发模子，MiniMax运转在本领与本钱上双重发力。
6月1日，MiniMax发文晓示上线新模子M3，要点普及了编程（Coding）与智能体（Agent）智商，官方还晓示开启M3 API限时7天5折的活动。MiniMax暗示会在接下来 10 天内更新模子的本领叙述、以及开源对应的模子权重。
模子发布后业界评价不一，灵验户体验合计速率更快了、转折文智商可以，但有更多的用户反馈Token破钞更快了，同期官方转换了Token Plan订阅，颠倒于模子昔日会变相加价。6月1日早盘，MiniMax（00100.HK）一度涨超7%，随后所有转跌，终结收盘跌超15%，报708港元/股，面前市值为2221亿港元。
据官方博客，M3是一个原生多模态模子，支撑图片和视频的输入，并能操作电脑桌面。用户可以在手机上说“帮我掀开腹地ERP客户端，按这份Excel批量录入发票信息”，MiniMax Code会自动在电脑端完成跨应用、跨文献、跨系统的操作。
随M3一同更新的AI编程居品MiniMax Code，在长程复杂任务上展现出很强的自主性。它的智能体集群可以把一个大型任务拆解为多个可并发、可动态调度的阶段，再以勾通的方式合手续鼓励，况且约略产出、反念念和修正，官方称其“可自主运行数天而无需东谈主工搅扰”。
官方提到，M3在编程和智能体等专科任务上达到了前沿的智商。官方提供的数据败露，在量度编程智商的基准测试SWE-Bench Pro上，MiniMax M3 逾越了OpenAI的GPT-5.5和谷歌Gemini 3.1 Pro，接近Claude的Opus 4.7。在详尽评估模子生成可缩放矢量图形（SVG）智商的基准 SVG-Bench 上，MiniMax M3逾越Opus 4.7。
不外，海表里不少用户反馈依然“抵御气跑分”，今天的编程智商越来越取决于能否用信得过寰宇的用户逻辑来锤真金不怕火模子，靠基准测试难以好意思满响应信得过用户体验。MiniMax也合计，下一代Agent Coding（智能体编程）比的不仅是代码生成，更需要比拼恒久勾通智商、谋略智商以及东谈主与智能体的协同终结。
为了展示这种智商，MiniMax让M3寂然复现了一篇获奖论文《Learning Dynamics of LLM Finetuning》。这篇论文辩论的是大模子微调流程中的“学习能源学”。最终M3自主运行了快要12个小时，跑通了中枢实验，不雅测到DPO实验中要点研讨的squeezing效应，并得手考据了原论文提议的Extend缓解步地。
在这个复现论文的流程里，需要多模态智商来看懂论文的弧线图、数据、公式，而长转折文保证了论文、代码、实验日记可以一次性进窗口，同期编程和智能体智商填塞强，智力长线程以至并发地完成复现。
要让模子独霸如斯复杂的智能体任务，转折文扩张（context scaling）是绕不外去的坎，为了惩办这一问题，MiniMax使用了全新寥落贯注力架构MSA（MiniMax Sparse Attention），基于此M3模子最高支撑100万超长转折文，在100万转折文下，M3每token的贪图量仅为上一代模子的1/20。
在价钱方面，MiniMax M3的API调用价钱按不同的转折文长度分为两档。512k以内转折文的调用原价是4.2元/百万输入tokens、16.8元/百万输出tokens，但当今有7天限时五折的优惠；512k-1M的转折文调用价钱为8.4元/百万输入tokens、33.6元/百万输出tokens。
MiniMax同期更新了Token Plan，并建议个东谈主斥地者使用 Token Plan。按照官方的算法，用满的情况下，Token Plan比按量付费实惠10倍以上；同等价钱下，MiniMax的用量大要是国外前沿模子Claude订阅的15倍。官方给出的定位是“提供同价位订阅居品里最高的使用量”。
不外，好多用户反馈，这次MiniMax颠倒于上调了模子价钱，此前的“量大管饱”套餐不复存在。也有行业东谈主士合计，之前的订阅制基本皆是补贴价，智能体的发展加速了Token 破钞，模子厂商扛不住压力只可加价止损，这次MiniMax的调度也在预期之中，向Token计费面对是顺应市集竞争的泛泛遴荐。
MiniMax当今还在耗费中，3月发布的财报败露，2025年MiniMax营收约7904万好意思元，同比增长159%；年内耗费同比增多302%至18.7亿好意思元，经调度净耗费为2.5亿好意思元。
本领上新的同期，MiniMax的本钱行动一样密集。就在上周，MiniMax进取海证监局提交了上市指令备案叙述，开启A股上市进度。5月31日，MiniMax发布内幕音尘公告称，公司合手续评估本钱市集，包括对在科创板上市进行评估。终结公告日，公司已聘用专科参谋人就安妥科创板上市条款提供商榷，并已订立指令契约。
自2026年1月登陆港交是以来，MiniMax的股价露出一直备受沉着，此前刊行价165港元，最高在3月18日波及1330港元。6月1日早盘，MiniMax跌15.7%至708港元/股，较刊行价涨幅仍逾越3倍。
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刘晓洁
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